镁信健康港股IPO背后：“医药险”三端链接者的产业价值与发展机遇

发布时间：2025-09-24 10:17:33  来源：  发布人： 阅读量：

近日，国内医疗健康服务领域的代表性平台——镁信健康，正式向香港联合交易所递交IPO招股说明书，由高盛（亚洲）、中金公司及汇丰银行共同担任联席保荐人，向资本市场迈进关键一步。

公开信息显示，镁信健康成立于2017年8月，由上药云健康分拆而来。自成立之初，公司便确立“互联网+医+药+险”的创新发展模式，专注于搭建药企、保司、医院与患者之间的协同服务闭环，通过资源整合与流程优化，推动医疗健康体系各参与方实现价值共创与互利共赢，逐步在医疗健康服务细分领域形成差异化竞争力。

凭借清晰的战略定位与创新业务模式，镁信健康备受资本青睐，目前已累计完成7轮融资，总融资规模达31.57亿元。其投资方阵容覆盖互联网巨头、既有蚂蚁集团这样的互联网巨头，也有专业投资机构，同时上海医药、汇丰集团等知名企业也纷纷入局，为其业务扩张提供坚实资本支撑。

2021年3月，镁信健康完成10亿元B轮融资，由蚂蚁集团、上海生物医药基金、创新工场联合领投，同年8月迎来规模超20亿元的C轮融资，吸引中金公司、博裕资本、礼来亚洲基金等23家全球机构参与，进入发展快车道。2023年1月，镁信健康完成C+轮融资，引入汇丰集团作为战略投资者，进一步优化股东结构，同时推动公司估值持续提升。

据港股招股书数据，2022年至2024年，镁信健康分别实现总收入10.69亿元、12.55亿元、20.35亿元，三年复合增长率约37.9%，营收规模保持稳健增长态势，核心业务竞争力逐步释放。两大主营业务“智药解决方案”与“智保解决方案”均表现亮眼，成为营收增长的核心驱动力：

智药解决方案作为营收主力，三年间收入分别为6.59亿元、6.76亿元、12.07亿元，占总营收比重始终超50%，展现出强劲的增长韧性。该业务聚焦药品全生命周期商业化服务，通过整合多元支付资源，助力药企将医疗产品纳入商业健康险及惠民保项目，有效打通药品可及性关键环节，解决患者“用药贵、用药难”问题。

智保解决方案依托AI技术与医疗资源的深度整合，为保险公司提供覆盖产品精算设计、定价咨询、营销分销、理赔处理及用户健康管理的端到端服务，推动健康险产品创新升级。报告期内，该业务收入从2022年的3.82亿元增长至2024年的7.31亿元，三年间营收占比均超35%，成为营收增长的重要补充。

盈利层面，镁信健康也呈现“亏损幅度逐年收窄”的良性趋势。2022年亏损4.46亿元，2023年亏损降至2.88亿元，2024年进一步收窄至0.76亿元，亏损改善幅度显著。

对于亏损，镁信健康在招股书中披露，前期亏损主要源于技术研发、平台搭建、运营体系完善及团队扩充等战略性投入，此类投入为公司长期业务布局奠定了技术与服务基础，随着业务规模效应逐步释放，盈利改善空间持续扩大。

镁信健康在“医疗+药品+保险”融合领域的探索，为行业提供了可借鉴的协同范本。尽管业务推进中需应对行业共性挑战，但公司通过资源整合与技术创新，逐步突破发展壁垒。

截至去年底，镁信健康已累计服务超160万名患者，相关总医疗支付额（GPV）达397亿元，合作保险公司超90家，服务支持的保单数量约3.93亿份；合作药企超140家，涵盖全球前20大药企中的90%。

此次赴港IPO，既是镁信健康整合“医+药+险”资源、深耕医疗健康协同模式的阶段性成果检验，也是其借助资本市场力量进一步拓展业务边界、深化行业影响力的新起点。未来随着上市融资的落地，其在技术研发、服务网络扩容、跨领域资源整合上的投入或将进一步加码，其在资本市场的动态值得持续关注。