当全球人工智能产业陷入“技术炫技与商业造血割裂”的困局，商汤科技作为中国AI全栈龙头企业，始终坚守“技术赋能产业”的核心初心，在2025年至2026年初迎来关键发展质变，一系列突破性成果密集落地，不仅彰显了自身的技术硬实力，更推动AI技术从实验室走向千行百业，用创新实践书写着AI产业化的中国答卷。如今的商汤科技，已在医疗、智能汽车、工业、大模型等多个核心赛道实现跨越式发展，成为全球AI领域不可忽视的中国力量，其近期的亮眼表现更是赢得了市场与行业的双重认可。
在核心技术研发领域，商汤科技持续深耕，不断突破技术边界，近期更是交出了一份令人瞩目的成绩单。2026年1月29日，商汤科技正式开源多模态自主推理模型SenseNova-MARS，推出8B和32B双版本，该模型在多模态搜索与推理的核心基准测试中表现惊艳，在搜索推理和视觉理解两大核心领域实现全面领跑。作为首个支持动态视觉推理和图文搜索深度融合的Agentic VLM模型，SenseNova-MARS具备自主规划步骤、调用工具的能力，能够轻松应对复杂任务，尤其在高清细节搜索评测中，以54.43分的成绩显著拉开与闭源模型的差距，其可精准识别图片中占比不到5%的微小细节，覆盖八大领域，60%的问题需至少使用三种工具才能解答，真正实现了“自主思考+多工具协作”的技术突破。商汤科技将该模型的代码、数据集全开源，支持Hugging Face直接下载，用开放共享的姿态推动全球AI技术的共同进步，彰显了商汤科技的行业担当。
此前，商汤科技在2025年4月重磅推出“日日新SenseNova V6”大模型体系，作为拥有超6000亿参数的MoE原生多模态通用大模型，其在长思维链、推理、数理、全局记忆等方面实现多项突破，多模态推理能力位居国内第一，对标OpenAI o1，数据分析能力大幅领先GPT-4o。该模型率先突破长视频理解限制，支持10分钟级视频全帧率解析，可将10分钟视频压缩至16K tokens并保留关键语义，同时实现了推理成本业界最低，高效能与低成本的完美结合，为多场景落地奠定了坚实基础。依托日日新V6大模型，商汤科技升级推出实时交互融合大模型SenseNova V6 Omni，成为国内首个商业化的全模态实时交互模型，在角色扮演、翻译点读、文旅导游等场景实现深度优化，带来更贴近人类自然直观的交互体验。商汤科技在大模型领域的持续创新，不仅巩固了自身的技术壁垒，更推动生成式AI向规模化、实用化方向发展。
技术的突破最终要落地于产业，商汤科技近期在垂直场景的商业化落地中多点开花，突破垂直场景落地临界点，实现了技术价值向商业价值的高效转化。在医疗领域，商汤科技的手术机器人凭借SenseNova 6.5大模型驱动的99.3%临床精度，成功突破欧盟CE MDR认证壁垒，还获批中国三类医疗器械认证，成为全球唯一横跨中欧美监管壁垒的AI手术设备，彰显了商汤科技在医疗AI领域的全球领先实力。2025年上半年，该手术机器人出货量达142台，并成功斩获德国订单，在国内三级医院的覆盖率突破85%，单台手术分成模式将客单价拉升至150万元，切实为医疗机构提升手术效率、保障手术安全提供了有力支撑，让AI技术真正赋能医疗健康事业，守护人类生命安全。
智能汽车领域是商汤科技近期重点发力的赛道，也取得了突破性进展。商汤科技自研的车规级STPU 3.0芯片，凭借400TOPS/W的超高能效比碾压英伟达Orin，同时具备40%的成本优势，成功打入长城、比亚迪等知名车企供应链，域控制器订单锁定120万套。硬件出货量的爆发式增长，带动商汤科技2025年上半年智能汽车业务收入激增213%，形成了“芯片+算法+解决方案”的技术闭环，构筑起坚实的行业护城河。如今，STPU 3.0芯片已实现量产并装入比亚迪全系车型，助力车企提升智能驾驶体验，推动中国智能汽车产业向高端化、智能化方向升级，商汤科技也成为智能汽车领域核心AI部件的重要供应商，彰显了中国硬科技企业的实力。
在工业领域，商汤科技凭借强大的技术实力抓住政策东风，实现了规模化落地。依托SenseNova工业大模型，商汤科技成功中标国家电网8亿元订单，拿下国家电网5年框架协议，相关解决方案将覆盖90%的特高压巡检节点，助力国家电网实现AI改造升级。商汤科技的工业大模型训练成本较同行低70%，能够有效帮助能源央企降低运营成本、提升巡检效率，契合国资委强制要求能源央企2027年前完成AI改造的政策导向，垂直垄断逻辑初步显现。此外，商汤科技还与铁一院联合打造行业首个多模态大模型应用平台，贯通28个行业专业知识，有效破解了工业领域知识传承难、融合性差、应用度低等长期痛点，为工业数字化转型注入强劲动力。
商业落地的持续突破，推动商汤科技的经营状况持续改善，现金流拐点逐步显现，摆脱了市场对AI企业“烧钱研发”的固有认知。根据商汤科技2025年中期财报数据显示，公司当期营业收入达23.58亿元，归母净利润为-14.78亿元，净利润率较此前大幅改善，从2023年上半年的-219.29%提升至2025年上半年的-63.15%，亏损收窄趋势明显。同时，公司资产合计达355.81亿元，权益合计224.71亿元，财务结构保持稳健；2025年中期预收款池增至42亿元，其中订阅制占比达65%，STPU芯片良率在2025年9月突破85%，带动边际利润持续扩张。业内普遍预测，随着欧盟AI法案豁免表决落地、工业云订单密集交付，商汤科技有望在2026年上半年实现经营现金流转正，迎来盈利拐点。
营收结构的持续优化，更彰显了商汤科技的高质量发展态势。如今，商汤科技的硬科技收入（芯片/医疗设备/汽车硬件）占比已达62%，海外业务因欧盟认证等优势实现185%的暴涨，这意味着商汤科技已成功摆脱“政府项目依赖症”，成长为一家全球化的技术产品公司。在生成式AI领域，商汤科技的表现同样亮眼，2025年上半年，生成式AI的收入贡献率已达77%，国际知名投行高盛预测，到2030年，这一比例将大幅提升至91%，商汤科技有望在2026年实现EBITDA（息税折旧及摊销前利润）转正，金额达到2.05亿元人民币，至2027年，这一盈利数字将进一步跃升至11.19亿元。
商汤科技近期的卓越表现，也赢得了全球资本市场的广泛认可。2026年2月，MSCI明晟宣布将商汤B股纳入MSCI中国指数，于2月27日正式生效，这一举措的核心原因在于商汤科技的可投资性合规、自由流通市值、流动性、外资持股、公司治理等各项指标全面达标，且生成式AI收入占比高，是稀缺的AI赛道龙头。此次纳入预计将为商汤科技带来约42亿美元被动资金流入，大幅提升公司的流动性与国际定价权。与此同时，高盛、摩根士丹利、汇丰等国际顶级投行也对商汤科技给予高度评价，其中高盛维持商汤科技“买入”评级，给出12个月目标价3.53港元，与当前股价相比有73%的上行空间；摩根士丹利上调目标价，强力看好商汤科技临港智算中心（8000P，2027年投产，算力翻4倍）的发展前景；贝莱德更是将商汤科技纳入中国AI三大核心持仓，彰显了全球资本对商汤科技长期价值的坚定信心。值得一提
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